Breaking News
Home / ธุรกิจ / SCB EIC คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายและส่งสัญญาณให้คงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี

SCB EIC คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายและส่งสัญญาณให้คงอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี



SCB EIC วิเคราะห์ว่าเฟดรักษาอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญและสัญญาณที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปีนอกจากนี้ยังมองไปที่ตราสารหนี้ของไทยเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งการออกพันธบัตรของไทยอาจลดลง

ธนาคารกลางสหรัฐ – ภาพจาก Shutterstock

หลังจากการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ FOMC ในวันที่ 19-20 มีนาคม 2562 ตัดสินใจที่จะคงอัตราดอกเบี้ยของเฟด , 25 – 2.50% นอกจากนี้เฟดได้เปลี่ยนทัศนคติจากการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้สองครั้งในปีนี้เพื่อรักษาอัตราดอกเบี้ยตลอดปี 2562 เฟดมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญในปี 2563 พร้อมประกาศระงับการเปลี่ยนแปลงขนาดงบดุล (งบดุล) ณ สิ้นเดือนกันยายน 2562 ด้วย [19659004] เงินผ่อนคลายมากขึ้น [19659005] SCB EIC พิจารณาแล้วว่าการปรับแนวโน้มนโยบายของเฟดส่งผลให้สถานการณ์ทางการเงินของสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐโดยรวมที่ผ่อนคลายแนวโน้มระยะยาวมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นช้ากว่าที่คาด หลังการประชุม FOMC อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับตัวลง 10 bps มาที่ 2.51% ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2561 นอกจากนี้แนวโน้มการตายของเฟดจะเป็นปัจจัยสำคัญในหลักสูตร อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐการเพิ่มขึ้นในระยะยาวนั้นน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้

พิจารณาการขยายตัวของเศรษฐกิจสหรัฐและการคาดการณ์เงินเฟ้อเป็นปัจจัยสำคัญในการพัฒนาอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาว เฟดจึงปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อลง พร้อมกับการลดลงของ dot plots ทำให้อัตราเงินเฟ้อของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อัตราผลตอบแทน เฟดยังประกาศว่าจะยังคงสมดุลงบดุลในระยะต่อไปโดยการซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เป็นความต้องการซึ่งหมายความว่าค่าความเสี่ยง (Term Premium) ไม่สามารถเพิ่มขึ้นได้ สำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐพบว่าบางสิ่งบางอย่างลดลง 0.3% ในขณะที่ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐมีเสถียรภาพ

ลดแรงกดดันของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่

ราคากองทุนกองทุนที่เพิ่มขึ้น มีโอกาสน้อยกว่า สามารถลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางในกลุ่มประเทศตลาดเกิดใหม่เนื่องจากความต้องการของธนาคารกลางในประเทศ EM ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สำคัญตามเฟดความเสี่ยงที่เศรษฐกิจ EM จะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วก็ลดลงเช่นกัน นอกจากนี้สถานการณ์ทางการเงินทั่วโลกสามารถผ่อนคลาย ปรับปรุงความเชื่อมั่นของนักลงทุน (Risk-On Sentiment) ซึ่งสามารถนำไปสู่เงินทุนไหลกลับไปที่ EM มากขึ้นและลดความเสี่ยงของเงินการบินของเงินทุนเคลื่อนย้ายลง

ผลกระทบต่อพันธบัตรรัฐบาลไทย

นอกจากนี้ SCB EIC เห็นว่าแนวโน้มนโยบายของเฟดเปลี่ยนไปตามความเห็นของกนง. ว่าหากไม่มีความกังวลเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นในอนาคต ซึ่งส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยลดลงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปีลดลง 9 bps เป็น 2.46% เนื่องจากปัจจัยสองประการ:

  1. ลดลงในอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯอายุ 10 ปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยค่อนข้างสูง
  2. ทัศนคติที่ไม่มีความกังวลเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อจะถูกเร่งในอนาคตของคณะกรรมการนโยบายการเงินหลังจากการประชุมวันที่ 20 มีนาคม 2562 ตัดสินใจเป็นเอกฉันท์ให้คงอยู่

สำหรับผลกระทบของนโยบายการเงินของเฟดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของอีซีซีอีไอซีเชื่อว่าเศรษฐกิจไทยมีเสถียรภาพประเทศต่างประเทศมีความแข็งแกร่งอยู่แล้วและด้วยนโยบายการเงินในบริบทของกรอบการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อแบบยืดหยุ่นนโยบายการเงินของไอเอ็มเอฟ

แหล่งที่มา – SCB EIC

ติดตามข่าวสารจาก Brand Inside จาก Facebook ของเรา

  mm

คอลัมน์ Inside Brand เขามีความสนใจ ในแง่ของตลาดทุนทั้งในและต่างประเทศโครงสร้างพื้นฐาน TMT (เทคโนโลยีสื่อโทรคมนาคม) ฟิวชั่นรวมถึงนโยบายเศรษฐกิจต่างประเทศ


Source link