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Frühes Stadium: Covestro-Aktien nehmen Flügel an: Apollo erwägt wahrscheinlich ein Angebot für das DAX-Unternehmen Covestro – Covestro lehnt | ab Botschaft



Aber ein Deal könnte nicht funktionieren: Ein Unternehmenssprecher sagte am Freitagmorgen auf die Bitte, dass das DAX-Unternehmen derzeit keine Gespräche mit New Yorker Private-Equity-Unternehmen übernimmt. Die Akquisitionsphantasien an der Börse waren davon jedoch nicht betroffen.

Am Donnerstagabend berichtete die Nachrichtenagentur Bloomberg unter Bezugnahme auf mit der Angelegenheit vertraute Personen, dass Apollo den in Leverkusen ansässigen Materialhersteller wegen einer möglichen Übernahme in den letzten Wochen kontaktiert habe. Die Überlegungen befinden sich noch in einem frühen Stadium und eine Einigung ist keineswegs sicher, heißt es. Der Covestro-Sprecher wollte dies nicht kommentieren und erklärte lediglich, dass es einen regelmäßigen Dialog über mögliche strategische Alternativen gebe.

Apollo ist eines der größten Private-Equity-Unternehmen der Welt. Der Milliardär Leon Black, der Apollo gegründet hat und bis heute tätig ist, steht hinter dem Risikokapital und der Investmentgesellschaft. In der Kunststoffindustrie ist Apollo kein leerer Schiefer. Die Akquisition von Dutch LyondellBasell Industries und der anschließende Ausstieg in der ersten Hälfte des Jahrzehnts waren für den Investor so lukrativ, dass sie von Branchenexperten als eines der größten Deals aller Zeiten bezeichnet wurden.

Es sollte kein Zufall sein, dass Apollo den Spezialisten für Hartplastik-, Schaum- und Farbzusätze im Auge behalten hat. Covestro hatte erst kürzlich den Abstieg aus der ersten Dax-Liga verpasst ̵

1; dank einer Preiserhöhung, die pünktlich zum üblichen Indexüberprüfungstermin Anfang September erfolgte. Zuvor war die Gruppe in Bezug auf Marktwert und Handelsaktivität so weit gesunken, dass es so aussah, als müsste Covestro nach nur zweieinhalb Jahren seinen Platz in Dax zugunsten des Aromaherstellers Symrise oder des Biotechnologieunternehmens QIAGEN verlassen.

Covestro wurde im Oktober 2015 von der damaligen Muttergesellschaft Bayer an der Börse betrieben. Der Wert der Aktien hat sich jedoch seit Anfang 2018 halbiert. Auslöser für den Rückgang der Covestro-Aktien war die schwache Geschäftsentwicklung in den letzten Jahren. Denn zu Beginn des Jahres 2018 endete für Covestro eine außerordentlich starke Phase langsam.

Insbesondere die Gruppe war von der Schwäche der Automobilindustrie betroffen, mit der das Unternehmen rund ein Fünftel des Umsatzes erzielt. Besonders betroffen war die Polycarbonatabteilung, die Hartkunststoffe entwickelt. Nach einem deutlichen Gewinnrückgang im Jahr 2019 wird die Corona-Krise im Jahr 2020 das Büro treffen. Nach nur einem geringen Gewinn im ersten Quartal gab es im zweiten Quartal sogar einen Verlust.

Covestro-Investoren werden in der Hoffnung auf eine Übernahme ausgewählt

Covestro-Aktien werden am Freitag von einer plötzlichen Übernahmephantasie angetrieben. Nachdem die Nachrichtenagentur Bloomberg am Abend zuvor aus informierten Kreisen berichtet hatte, dass der Finanzinvestor Apollo Global Management in den letzten Wochen Kontakt mit dem Kunststoffunternehmen aufgenommen hatte, gingen die Zeitungen am Morgen auf. An der Spitze hatten sie fast zehn Prozent erhalten, zuletzt 47,70 Euro, das Plus wurde auf fast sieben Prozent relativiert. Aber Sie waren immer noch der unbestrittene DAX-Führer.

Wie der Bericht sagte, befinden sich die Diskussionen der New Yorker Private-Equity-Firma noch in einem frühen Stadium und ein Deal ist überhaupt nicht sicher. Covestro antwortete mit der Erklärung, dass es derzeit keine Gespräche mit dem Investor übernimmt. Die Akquisitionsphantasien an der Börse waren davon jedoch nicht betroffen. Apollo soll bereits Erfahrung in der Kunststoffindustrie haben, beispielsweise aufgrund eines Engagements für das Chemieunternehmen LyondellBasell.

Die Spekulationen waren bei den Einzelhändlern im Allgemeinen nicht überraschend, da der Kunststoffkonzern ein gut geführtes Unternehmen mit einer guten Position auf dem Markt ist. Aber man muss sich fragen, was ein Investor besser machen kann. Da Covestro nur zwei Hauptpfeiler hat (Polyurethan und Polycarbonat), hielt es ein Börsenmakler für möglich, dass Apollo sich bemühen könnte, die Gruppe zu einem größeren Unternehmen zu bringen.

Auch der Analyst Sebastian Satz von der British Barclays Bank war von einem ersten Kommentar nicht überrascht. Vielmehr erinnerte er sie daran, dass Covestro für ihn lange unterschätzt worden war. Satz glaubt, dass der Investor von der aktuellen Krise profitieren kann. “Unserer Meinung nach wäre der Punkt eines solchen Deals der Zeitpunkt des aktuellen Zyklus”, sagte der Experte. Covestro verzeichnete im zweiten Quartal wahrscheinlich den niedrigsten Punkt in Bezug auf die Gewinnentwicklung.

Genauso sieht es der Analyst Michael Schäfer von der Commerzbank, der den Gewinn von Covestro vor einer Erholung sieht. Er benutzte daher das Sprichwort “Wo Rauch ist, ist Feuer”. “Spekulationen sollten die Anleger daran erinnern, dass Covestro ein attraktives Akquisitionsziel ist”, sagte der Experte. Die Analystin Georgina Iwamoto von Goldman Sachs sieht die Gruppe auch als strategisch sinnvolles Ziel, hauptsächlich aufgrund der relativ guten Kostenstruktur und des Marktanteils.

Vor dem Preissprung am Freitag hatte Covestro an der Börse einen Wert von rund 8,2 Milliarden Euro, wobei die ehemalige Muttergesellschaft Bayer mit rund 7,5 Prozent nach wie vor der größte Einzelaktionär ist. In Bezug auf den Preis erwartete die Aktie in gewissem Maße die von den Börsenmaklern erwarteten Verbesserungen im Handel. Seit dem Corona-Tief, das die Aktie im März auf 23,54 Euro erreichte, hat sich der Preis erneut verdoppelt.

Barclays schätzt den beizulegenden Zeitwert der Aktie – gemessen als Wiederbeschaffungswert – bestenfalls auf 80 Euro. Das bisherige offizielle Kursziel von Analyst Satz ist mit 48 EUR noch deutlich niedriger. Das höchste Kursziel für die im dpa-AFX Analyzer enthaltenen Experten stammt derzeit von Goldman Sachs mit 67 Euro.

FRANKFURT (dpa-AFX)

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Bildquellen: Covestro


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